[摘要] 2012年收官在即，尽管经历了近年来最冷清的“金九银十”，但从标杆房企陆续公布的11月销售数据来看，全年房地产市场或将在“暖冬”中画上句号。
（来源：证券时报网）
2012年收官在即，尽管经历了近年来最冷清的“金九银十”，但从标杆房企陆续公布的11月销售数据来看，全年房地产市场或将在“暖冬”中画上句号。
包括万科、恒大地产、世茂房地产在内的3家房企昨日公布了11月销售业绩。其中，万科前11个月销售1271.5亿元，超过2011年全年业绩；恒大前11个月累计实现合约销售846.3亿元，也已超额完成全年800亿元销售目标；世茂前11个月揽金422.86亿元，更是超过307亿元的全年销售目标38%。
房价稳步上涨将推动利润率、盈利增速复苏.
研报认为房价、销量回升、房地产投资复苏的良性循环已经开始，这将推动开发商利润率和盈利增长复苏以及净资产价值扩张。
同时，进入2013年下半年后，鉴于开发商现金流状况改善且库存持续下降，控制限购令城市房价的上涨步伐将愈发困难，这将重新加剧市场对政策的担忧。
但研报认为，即便有新的调控政策出台，这也只会延缓房价的上涨速度，而不会逆转其上涨趋势。对大部分未实施限购令的城市，研报预计2013年上半年房价、交易量都会基本稳定在今年下半年的水平，但2013年下半年将逐步上升。目前研报假设2013年房价将同比上涨5%-10%，其中已计入房价上涨过快而导致新调控措施出台的可能。
地产复苏将推动板块估值缓慢持续上行
随着利润率、净资产扩张的逐渐复苏，研报预计2013年房地产板块将获得估值重估，表现相对领先大市并突破2012年7月的峰值。
对于在限购令城市业务占比较高的海外上市开发商，研报将其目标价格折让幅度收窄了0-10个百分点（对那些在限购令城市业务占比较低，或管理执行能力较差从而资产周转改善潜力有限的开发商未作调整）；对A股开发商的调整不一，主要是基于它们各自相对于行业水平的市盈率溢价/折让而做出调整。
因此，研报对基于净资产价值的12个月目标价格进行了较大范围的调整，平均而言，研报研究范围内的海外上市、A股开发商的目标价格上调了17%、4%，对应19%、27%的上行潜力。
A股开发商选股调整；万科A加入强力买入名单
研报指出，目前A股开发商估值已经下滑，平均对应7.8倍的2013年预期市盈率。研报将万科A加入强力买入名单；将招商地产评级从中性上调至买入，将华侨城评级从卖出上调至中性；将保利地产、金地集团、世联地产评级从买入下调至中性，将世茂股份评级从中性下调至卖出。首开股份仍位于强力买入名单。
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